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皮特卡恩家族办公室:退出家族企业后的财富传承|投资|A股|证券_新浪财经

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  除英国外的欧洲乡下和美国的着,整队大块开着的人选择名次把持权。。在柴纳的开采、结果、快速消费品及别的交换,家族中队的卖也宽宏大量的跳起。。下个十年,家族中队的卖将更其壮观。

  在一家的与草创中队脱钩接近末期的,多少支配宽宏大量的的值得买的东西筑融资?

  多少寻觅居后地作为毕生事业的平台?皮特卡恩家族装修了一独特的极好的案件。

  高皓 刘中兴 叶佳伟/文

  2013年度一家的问询处检验年度颁奖典礼(一家的) Office Review 奖),资产支配交换、皮特卡恩家族问询处(皮特凯恩首座值得买的东西官(CIO)里克·皮特卡恩(Rick 皮特凯恩,年度粹CIO。同时,皮特卡恩家族问询处也极限了年度粹结盟家族问询处(Multi Family Office,MFO和年度粹结盟一家的问询处首座执行官奖。。

  除英国外的欧洲乡下和美国的一家的问询处普通都很熟。,世上有很多人。,诸如,洛克菲勒家族问询处(洛克菲勒) Family & 关联企业公司)、罗斯乔尔德一家的问询处、甲骨文家族问询处(甲骨文问询处) Capital 组)。皮特卡恩家族问询处理由可以力挫群雄,三个值得努力争取的东西?

  在颁奖典礼上,里克·皮特卡恩这样地总结:“换衣服永远指责皮特卡恩家族做出的选择,这是实情。。咱们的使命执意帮忙家族在(表面)换衣服的驱动力与(家族)分镜头电影剧本的必要中寻觅抵消。”

  书法家通过(高皓)曾在2012年表现出清华五三叉路全球家族中队总课程学员赴美国费城近郊访问过皮特卡恩的家族庄园大厦Cairnwood Estate,并与他的家族嗣子就一家的事务成绩停止了热情的的议论。,咱们大洋地着到为了家族支配一家的理财的理念。。

  一家的问询处的成,它与不平常的的等于观和经纪理念密不可分。。皮特卡恩家族问询状态神速换衣服的值得买的东西把接地中僵持其经遗传获得理念及结心等于观,为海内家族装修了任一可参照的资产支配小路。

  历史来龙去脉

  皮特卡恩家族问询处的历史要从厕所·皮特卡恩(John 皮特凯恩至于。

  1883苏格兰外姓与厕所·涉(厕所) 涉)结盟找到匹兹堡板玻璃公司(PPG),到十九世纪底,PPG板玻璃的年生产为2000万平方米。,发作交换认真负责的人。在继续发掘产业链的同时,PPG逐步拓展事情、光学材料、化工原料及别的交换可与F共享卖整队河道,改名PPG Industries。现时,把接地排名前500的PPG 勤劳在37个乡下有生产基地,雇用不计其数的职员,2012年度录得152亿金钱的薪水。。

  雷蒙德德的三个家伙,雷蒙德德(雷蒙德德)、西奥多(西奥多)和你好德(你好德)都分担者了一家的事务。。三独特的有辨别的梦想,雷蒙德德爱上了这座阻塞。,监视费城郊外的促使总教堂(布林) Athyn 总教堂开展;西奥多忠诚技巧和宗教;你好德是高空爱好者,找到了一独特的航空快递公司(后头发作美国)东边航空公司)。三兄弟姐妹般的在1923年找到了一家持股公司掌管家族思索些人PPG共用,为了防守一家的的创极限同时,咱们可以协同,这便是皮特卡恩家族问询处的雏形。

  由此可见,皮特卡恩家族问询状态找到开端就不规则的注重家族分子的必要,寻觅一家的合奏创极限与一家的分子的体育抵消。这也它保持不变的的特点。。这家持股公司在接近末期的的60年里帮忙家族把持公司,它承认PPG公司的16%,这组织了皮特卡恩家族款项的75%。1973长时期,家族持股公司资产开展到2亿金钱在上的,家族配偶数万亿的金钱的累计额外侍候高兴的事情。

  上世纪80年头,皮特卡恩家族已开展到第三、四代,宽宏大量的的联营大量和分子。三代后一家的的遍及风景很难。为了保持不变的款项增长,一家的必要找到结果款项的开着的;跟随开着的人的走开,家族后代不再与家族中队形影不离的好友亲戚肩并肩的。。此刻,继续保持不变的家族中队,一独特的一家的分子议论过的成绩。

  1985年,皮特卡恩家族决议,将思索些人PPG共用以亿金钱整个名次,获得时家族中队与创业中队的脱钩。为了支配为了巨万的款项,皮特卡恩家族在1987年找到了皮特卡恩寄托(Pitcairn 相信),离群一家的问询处(离群) Family Office, SFO),一家的流动资产的特意化支配。一家的可以值得买的东西筑融资并重行分派到几个的DI。。

  1989年10月31日,皮特卡恩寄托抵达了皮特卡恩家族经遗传获得战术寄托(Pitcairn Family Heritage 谋略,特意经纪家族中队产权证券的寄托基金。,并在同某年级的学生内向性外界吐艳一家的操作检修。,正式发作结盟一家的问询处(MFO),为别的富有一家的装修款项支配检修。在MFO找到的头两年,皮特卡恩家族问询处大概为十几个的家族分子支配着亿金钱的资产。

  2000年,皮特卡恩寄托将皮特卡恩家族经遗传获得战术寄托、皮特卡恩疏散等于型基金、皮特卡恩国际产权证券基金、皮特卡恩应税保释金基金登记簿为协同基金,名为“皮特卡恩家族基金”,并重组于皮特卡恩寄托的新延伸某人的兴味—皮特卡恩基金(Pitcairn 基金定义下的基金。

  2004年,皮特卡恩基金延伸其客户群并插脚了一群杰出人物值得买的东西支配公司(Constellation Investment 支配)一群杰出人物基金串联。同时,皮特卡恩寄托鼎力延伸值得买的东西包围及检修,涉入相信、事实进项谋划等包围,旗下资产支配200亿金钱。。为了服一家的操作的多元主义检修,皮特卡恩基金在2004年改名为皮特卡恩筑大量(Pitcairn Financial 组),环绕一家的必要,承当整个本能机能,深化到一家的问询处的顶端,发作一独特的万能的专业MFO(表1)。

  在过来的十几年间,皮特卡恩家族等比中数每年值得买的东西9亿金钱于产权证券百货商店(图1)。现在的,皮特卡恩家族问询处已承认90年的历史,静止的26年的结盟一家的问询处着,旗下资产支配360亿金钱。,其110个家族客户中42个都是几代在上的的家族。

  立刻的代表团

  当家族的后世有辨别的事业时、天井抱负的时分,假设心不在焉协同的持股公司或别的可供选择的一家的思索,一家的分子易于处理分居。,一家的与款项的分割。论勤劳一家的向筑一家的的兑换,皮特卡恩家族成找到新的款项结果点,把一家的持股公司开展成专业的MFO。。

  以及根本的款项支配,万能一家的问询处,涉足事实、进项谋划、慈悲侍候运动、一家的日常事务及接班突出等包围。其事情可分为四元组节。

  经遗传获得展现:为客户起草接班展现,帮助某人做某事一家的分子沟通,起草小子呕出交对象展现,体系易弯曲的的一家的管理作文。

  寄托展现:对一家的的深入理解和年深月久的支配着,开着的的相信谋略,使封臣的年深月久等于最大值化。其值得买的东西理念依然天井年深月久有助益,他们以为,更多净空净值一家的更比如值得买的东西PE和地下室基金。

  一家的日常事务:从独特的理财中帮忙一家的、薪水预算到进项谋划等田支配款项,包含独特的财务和预算、账单报答和特性本钱等。;行政和财务主管关涉一独特的更普遍的的一家的材料。,诸如,一独特的粉底或一独特的一家的有限责合伙人身份公司;进项谋划是独特的的、公司、相信和资产的合奏视角将使极限最大值化;财务报告装修了值得买的东西分派的总体保持健康,款项作文辨析。

  线索SFO:插脚别的SFO,为SFO一家的装修巧妙和资源帮助。,出席的呼应的继任课程,同时保持不变的客户的独立心和秘密的性。

  皮特卡恩家族问询是2010年收买了美国著名家族中队J. M. Huber 中队(关涉工程知识)、天然资源、科技检修等。,2012年度总薪水1000亿金钱,2013年获瑞士洛桑国际支配学院全球家族中队奖)股份家族旗下的结盟家族问询处Shelterwood Financial,统治权延伸到纽约和瑞格斯国民银行,从那时起在费城、纽约和瑞格斯国民银行由 … 结合三个办事处。。

  MFO的优势确确实实,一家的问询处的昂扬费通常侍候令人头痛的事。,纵然MFO的重要性节约可以好好地地减少本钱。,同时,大重要性的资产可以招引更多的本质人才。,一独特的普遍的的联合工作电网也可以诱惹一独特的营业机遇。。

  皮特卡恩家族问询处不仅帮忙净空净值家族支配款项,它也被精制为放映这些一家的的优良值得买的东西主管。。对里克·皮特卡恩来讲,值得买的东西事件忽然的,盛产未知,选择侵吞的值得买的东西主管比平昔不顾什么时分都要紧。。率先,皮特卡恩家族问询处通过定量辨析,对平昔报考者值得买的东西效益的侦查,在决定了少量的最好的值得买的东西主管接近末期的,开端理解他们的对象圆状物、值得买的东西路途、值得买的东西方针决策工序及逼近展望未来。投反票者,值得买的东西主管的字母也一独特的要紧素质。:值得买的东西进项好但缺少易懂的程度,或不与职员分享极限后的极限,不要思索它。

  自然,里克·皮特卡恩也全部剧目的志:心不在焉是什么不变的的。。”到这地步,值得买的东西战术和值得买的东西必要常常重行评价。,皮特卡恩家族问询处设定的普通时期为3-5年,但值得买的东西表现应继续改写者适应者。

  以及与一家的款项相干到的行业,皮特卡恩家族问询处装修宽宏大量的的资源,常常发表文章、承认探听、侍候首脑国会或议论,装修值得买的东西提议。它还使用其广阔的商电网与多家筑法律顾问工作和家族中队机构协会发现了联合工作相干。

  皮特卡恩与散布于全球的六间家族问询处联手,痛骂穆尔协会(WigMo)找到于2011。 协会)。它由CIO在七个成套之物一家的问询处结合。,每年两倍国会(表2)。CIO可以通过国会停止沟通,分享他们的值得买的东西理念和一家的必要的角度。,一般节约形势与百货商店走势辨析。该协会眼前的主席是里克·皮特卡恩。

  不平常的理念:

  关怀家族中队值得买的东西结成

  在皮特卡恩家族问询处的值得买的东西理念中,专有的的使命是值得买的东西一家的哲学。。

  轻蔑的拒绝或不承认皮特卡恩家族远在1985年便出售了本人家族中队的各位股权,但他们的后代依然对法麦不平常的的优势有信心。。他们认识到,开着的家族作为满足把持人,能为中队结果巨万等于,年深月久稳固的配偶本钱有助益。马上这种理念和信奉施强力于了1989年皮特卡恩家族经遗传获得战术寄托的摆脱。

  皮特卡恩家族以为,一家的各位权和把持权对中队具有有力的的挤入。。他们放映了一群市值胜过3家的范本公司。,体系了132家家族中队记录库,通过表露记录,声明家族中队胜过了别的中队。。在哈佛商业专科学校的皮特卡恩家族经遗传获得??基金案件探听中,皮特卡恩筑大量的CIO埃里克·菲德(Eric 菲德),家族中队通常具有以下特点:

  ·强大的的中队文化—更能记住人才及对其停止培育;

  关怀中队的年深月久生长——减少额外侍候高兴的事情,为了中队的生长,资产的再值得买的东西;

  低倾向程度;

  更多关怀配偶的值得买的东西有助益;

  少关怀短期一节进项,年深月久本钱欣赏的坚决赞成。

  归纳起来,家族中队不注重短期业绩,着眼久远创极限。到这地步,皮特卡恩寄托抵达的家族经遗传获得基金的终极目的是达成年深月久本钱欣赏。皮特卡恩寄托以为,家族中队是指发现一家的或一家的粉底的家族中队。。眼前,其家族中队记录库已承认600多间家族或粉底把持的中队。通过定量辨析和根本辨析,皮特卡恩家族问询处会发现了一独特的由50-60只产权证券结合的值得买的东西结成。

  少量的著名的家族中队可以从中记录。,诸如,Boxill Hathaway(伯克希尔) Hathaway)、微软(微软)、甲骨文(甲骨文)、沃尔玛(Wal-Mart)等。。基金短期效益不稳固,但从年深月久有助益,1989-2006年,年进项率是,1996-2006年间的总体有助益比威尔希尔5000全部剧目的志(Wilshire 5000 全部剧目)高%(图2)。

  同时,倾向也全部剧目的志,皮特卡恩家族问询处不分担者家族中队的支配,他们值得买的东西这些中队是因他们对T的不平常的奉献。。值得买的东西结成业绩不佳的中队,他们将用脚开票来明确的立脚点。,追求董事会使就座不克挤入公司的经纪方针决策。

  尽管基金是2006的标准 值得买的东西并购,但可以记录,皮特卡恩家族问询处不规则的认同家族继续管理的要紧性。以及值得买的东西家族中队和值得买的东西年深月久等于ADDE,皮特卡恩家族问询处的值得买的东西理念也对立守旧,里克·皮特卡恩刻画:咱们是一独特的承认款项的交换。,指责结果款项的交换。”

  方面节约全球化,皮特卡恩的值得买的东西用法说明也秋毫心不在焉拖湿,就如皮特卡恩寄托董事长德克·中(Dirk Jung E):咱们都在全球节约眼镜框下运作。,并且百货商店比平昔更其复杂。。”

  一家的分子的释放躬身送出门机制

  作为净空净值一家的的一家的款项支配高层支配,SFO,为一独特的一家的装修检修,MFO为多个一家的检修。。SFO通常保安的较好。,一家的可以享用完整定做的检修,承认相对的把持权。,MFO可以通过重要性节约来减少运营本钱,在辨别包围共享辨别一家的的着和电网,增进值得买的东西着和机遇,招引更多的值得买的东西人才。

  厕所·皮特卡恩的三个家伙各自承认九名后代。到1950,皮特卡恩家族已有61位后代,他们参加辨别的事业。。从SFO到MFO的兑换无疑是一独特的象征的决议。。这事大的一家的重要性,不免众口难调,尽管皮特卡恩持股公司设定了家族年度报告请示及家族国会等管理机制,但这些依然无法治愈为了成绩。。

  实情上,皮特卡恩家族问询处创立时的线索保险单—“释放结盟”,执意这样地。。一家的分子可以释放距新找到的一家的相信。,义勇军插脚,非威逼。为了设置照料各位分子的着。,防守大社团辨别分子通过的调和相干。

  现在的,将近半个的的家族分子躬身送出门了皮特卡恩家族问询处。少量的分子天井辨别的值得买的东西理念。,别的人反翻开一家的问询处的大门给别的一家的。,创办SFO。

  波士顿和费城的卡恩和伍德公司(Cairnwood) Cooperative Corporation)便是一间支配皮特卡恩家族延伸某人的兴味的SFO,它的协同开着的人是Laird Pendleton(Laird) Pendleton,为雷蒙德·皮特卡恩之女盖布丽埃尔·皮特卡恩和威拉德·彭德尔顿后代)与邓肯·皮特卡恩(Duncan 皮特凯恩,两每人是一家的的后世。,而Cairnwood马上皮特卡恩家族庄园大厦的名字。

  两个家族问询处同一伴随,为了保持不变的款项增长,向专业MFO过渡。,贫困一家的的联营大量也有秘密的和定做检修。,也皮特卡恩家族的又通过。

  接班展现发言中肯一家的问询处

  器发言中肯效能

  为了那个承认尤指钱款项的超净值一家的,款项的转变与后代的培育,组织继任的结心成绩。这也皮特卡恩家族问询处的另一结心使命。

  一独特的值得买的东西电网在Markus Evans,瑞士,在2012年11月进行。,皮特卡恩家族问询处CEO莱斯莉·沃斯(Leslie 沃特)全部剧目的志:展现一家的继任是一家的问询处的线索成素质。。一家的人事栏款项继任的目的是起草明确的的目的。,有报答无效资源的想要,和沟通机制,以绥靖代代相传的不平常的必要。。”

  当一家的心不在焉明确的的继任展现时,接班者和在职者者能够落入迷雾当选。,坐失良机,更令人畏惧的的是,这能够领到FAMI通过的不可取消裂痕。。沃斯涉及:经遗传获得展现沟通至关要紧。”在他看来,一家的问询处一定继任展现装修提议,率先,与问询处里的一家的沟通。确实继任展现后,发现一家的管理作文,与小子交流,帮助某人做某事一家的继任。到这地步,皮特卡恩家族问询处会在继任流畅的详述环节中停止指导,接班展现也会因一家的必要而变化。。

  在起草继任展现的同时,皮特卡恩家族问询处也要确保小子分子与家族的相干,确保年老一代对家族中队的兴味。

  双平台样品

  让子嗣显才气

  论一家的管理,里克·皮特卡恩以为家族分子的分担者很要紧:在国会上很进攻到各位分子的视图。,但咱们可以通过一家的协商会议取得这一目的。。”皮特卡恩的家族协商会议由12-14名家族分子结合,每独特的认真负责的与辨别机关的沟通。。从一家的协商会议的1982到现时,总共同体大概70名一家的分子分担者朝内的。。

  通常,一家的协商会议或协商会议由年长的一家的分子结合。,唯一的标明的接班者才有机遇神速发作其发言中肯一把手。。这种封闭着的的作文在家族中组织了惯例性的阶级,不克不及振作起来欺骗的开着的思惟。。对此,皮特卡恩家族问询状态家族管理的作文上使难解良策,其不平常的之状态于,一度整队了两个一致板。,即国际公约董事会与隶属董事会。

  国际公约董事会由皮特卡恩的十名上级家族分子与四名非家族分子结合。同时,他们创办了名誉学位用头顶作业。,为有能力的的一家的分子吐艳董事会。。假设一家的中有一独特的好的中队家,他们的值得买的东西理念或经纪展现可以在董事会上出席的。,假设为了展现可加工的,更多的人会推进一家的的帮忙。

  隶属董事会,里克·皮特卡恩说:当一家的得到更强大的,欺骗心不在焉器帮忙他们进入导演的角色。,咱们记起,为什么不为欺骗创办一独特的协商会议,来通知咱们他们在‘干什么’和‘为什么’?”隶属董事会通过研讨会或筑交对象总课程来培育家族分子,为一家的逼近的认真负责的人装修圈占地,让他们冲洗本人的效能。分店获得了一群才气横溢的一家的。,诸如,Chris Kerr(克里斯) Kerr)在13岁时就对家族作为毕生事业的兴盛时期出浓重的兴味,在36岁时发作皮特卡恩正式董事会专有的的第五代分子。

  眼前,国际公约董事会发言中肯三代伴随,第三代殖民两席,月的第四日代七席,一代宗师第五代。11个隶属董事会分子常常容纳财务主持会议的主席。、一独特的交对象总课程的年老后代,如款项的继任。。

  从改进型,每一代人大主教区通过合并给一家的引来新分子。,在当前的一年的期间里,裙带关系的标号也会有爆炸性增长。。多少处理这些人、把他们关在家庭的,一家的继任的线索成绩通过。此外,合并中会有豪杰,如勒掯不妥,你会思念一独特的美男子。在整队大块一家的中,各位些人裙带关系都被尊敬冷门播放机。,他们发言的右边动辄不太强。,也不克被赋予要紧的方位—但皮特卡恩家族执意不规则,他们全力以赴地把他们的合并融入一家的。,把精神充沛的的欺骗兑换为一家的的逼近。

  上世纪60年头初,雷蒙德·皮特卡恩见其承认化学作用技师装置的婿吉姆·中(Jim Jung E)更适宜枪弹角色,让吉姆发作一家的持股公司的认真负责的人。时期声明雷蒙德德的决议很睿智。:吉姆一向从事一家的款项的支配。,发现款项增长战术,终极给家族引来了亿金钱的款项。在此接近末期的,家族裙带关系的视图便发作皮特卡恩方针决策流畅发言中肯一独特的要紧环节。

  一家的筑融资的支配与支配

  一独特的优良的事情平台替换示例

  柴纳的民营中队正是线索选择的重大的抉择时刻。。不顾第一代开着的人的客观打算多少,整队大块私营中队满足上很难改嫁给他们的后代。。与款项的继任相比较,家族中队继任麻烦系数大于1。理性晚近宽宏大量的的大范本裁决,这两代人中有半个的在上的不肯改写者适应者。;假设有兴味或责,也会如巴菲特说到底“家族中队的经遗传获得仿佛在2000年奥林匹克运动会金质奖章播放机的后代中,选择2020届奥林匹克运动会的参赛播放机。,继任成是猛力地的。。

  除英国外的欧洲乡下和美国的着,整队大块开着的人和一家的终极会选择名次把持ST。,把款项传给儿童。最近几年,海内开采(煤炭)、铁矿石等。、结果、快速消费品及别的交换的家族名次中队的已并非不寻常。下个十年,家族中队的卖将更其壮观。一家的卖事情方面的成绩将是:多少支配宽宏大量的的值得买的东西筑融资?与草创中队脱钩接近末期的,一家的的居后地事业平台在哪里?

  为了第一独特的成绩,皮特卡恩家族装修了一独特的极好的案件。家族问询处与皮特卡恩家族注定亲密相关性,家族的所相干到键性决议都有皮特卡恩家族问询处的排队。PPG开着的人厕所及其特别资产的走开,缓缓对家族中队耽搁兴味的后代瓦解,这是家族问询处作为一家的款项支配的顶级设计师。,把亲戚关肩并肩的。

  皮特卡恩家族把疏散的筑本钱充斥在一张资产债项表中,执行一致的款项支配;通过发现一家的董事会支配一家的本钱;展现一家的分子的呕出和交对象展现,支配人力本钱;通过分担者慈悲侍候运动延伸一家的社会本钱,充分使用各位资源充满家族问询处的效能,家族中队的类型案件。

  第二的个成绩,皮特卡恩家族的满足同一装修了一独特的可供翻阅的范本。一家的问询状态效能上序列改变了家族中队PPG。,支配一家的事务,逐步相当新的皮特卡恩家族中队,同时法案双重角色。皮特卡恩家族中队的样品兑换并指责个案,在名次开着的公司股权后,家族问询处是一独特的新的。

  书法家通过(高皓)一度在2012年赴纽约访问过著名的德裔犹太望族—古根海姆(Guggenheim)家族第7代嗣子。Guggenheim家族是世上最富有些人犹太一家的。,其1881年以5000金钱基金对付于美国美国科罗拉多州的开采业,高音部大战前的把持全球银、铜、铅的三种要紧金属的生产为80%。改进型所罗门。格古根海姆(所罗门) R. Guggenheim,他的已婚妇女艾琳 罗斯乔尔德源自罗斯乔尔德家族,以其人事栏珍藏为根底。,GGGGGANHIM贮藏室,已在世上发现。像很多超级的巨头一家的,Guggenheim家族一向在支配本人的款项。,但自1985以后,该家族找到了一家筑机构古根海姆。 自联合工作伙伴以后,古根海姆公司的资产从50亿金钱神速增长到1900亿金钱。,筑业序列改变了开采业,发作一独特的新的家族中队平台。

  柴纳一家的问询处的杰出的老年在渐渐地开端。,继任与开着的将发作咱们一家的的两大乐旨。。不下于Leslie Voss在2013福克斯款项法律顾问看台上说到底的。:值得买的东西样品发作了换衣服。,还会继续变化吗?,换衣服必要继续。通过90积年的时期和事件换衣服,皮特卡恩家族问询处依然不忘初心:寻觅永远的一家的之路。

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